Im Jahr 2022 wird es zwei unterschiedliche Trends bei Angebot und Nachfrage auf dem Nickelmarkt geben

Jul 18, 2022

Laut ausländischen Medienberichten ist der weltweite Nickelverbrauch im vergangenen Jahr um 16,2 Prozent gestiegen, angetrieben von der Edelstahlindustrie im traditionellen Hauptverbrauchermarkt und der schnell wachsenden Batterie-Endverbrauchsindustrie. Infolgedessen gab es einen Mangel an Nickel von 168,000 Tonnen, die größte Angebots- und Nachfragelücke seit mindestens 10 Jahren, laut dem neuesten statistischen Bericht der International Nickel Research Group (INSG, International Nickel Studiengruppe).

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INSG erwartet, dass der Verbrauch in diesem Jahr um weitere 8,6 Prozent wachsen wird und zum ersten Mal in der Geschichte 3 Millionen Tonnen überschreiten wird. Allerdings kann selbst eine schnelle Expansion nicht mit der prognostizierten Angebotswachstumsrate von INSG mithalten. INSG geht davon aus, dass das weltweite Nickelangebot aufgrund der neuen Produktionskapazität Indonesiens deutlich um 18,2 Prozent steigen wird. INSG prognostiziert, dass dieses Jahr wieder ein leichter Überschuss auftreten wird, mit einem Überschuss von etwa 67,000 Tonnen, aber ob dies zu einem Preisrückgang führen wird, ist noch umstritten.

Steigende Nachfrage

INSG prognostizierte im April letzten Jahres, dass sich die weltweite Nickelnachfrage nach der Epidemie im Jahr 2021 um 9 Prozent erholen wird. Tatsächlich ist die Erholungsrate jedoch viel schneller als erwartet. Edelstahl ist nach wie vor der größte Treiber für den Nickelverbrauch. Nach Angaben der International Stainless Steel Association (ISSF, International Stainless Steel Forum) erreichte die weltweite Edelstahlproduktion im vergangenen Jahr 56,3 Millionen Tonnen, was einem Anstieg von 10,6 Prozent entspricht. China, der weltgrößte Edelstahlproduzent, erlebte in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres einen starken Rückgang, was zu einem jährlichen Produktionsanstieg von nur 1,6 Prozent führte. Die Produktion in anderen Ländern ist jedoch deutlich gestiegen, wobei Europa das schnellste Wachstum seit 2010 aufweist und asiatische Länder außer China um 21,2 Prozent gestiegen sind.

Wie lange dieses starke Wachstum anhalten wird, ist unklar. Da die Lockdown-Maßnahmen die Nachfrage nach langlebigen Konsumgütern, die Edelstahl enthalten, gedämpft haben, ist Chinas Produktion in den ersten Monaten dieses Jahres weiter zurückgegangen. Glücklicherweise wurde die durch die Verlangsamung der Edelstahlproduktion verursachte Nachfrage nach Nickel durch die schnell wachsende Industrie für Strombatterien kompensiert.

Nicht alle Batterien verwenden Nickel, insbesondere in China, aber da die Nachfrage nach diesem Metall für Elektrofahrzeuge so schnell wächst, ist die Wachstumsrate der Nickelnachfrage immer noch sehr hoch. Adamas Intelligence prognostiziert, dass die weltweite Nachfrage nach Nickel für neue Elektrofahrzeuge auf der Straße im März 18.610 Tonnen erreichte, was einer Steigerung von 50 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. (Monatlicher Bericht zur Nutzung von Batterierohstoffen, „Monatlicher Einsatz von Batterierohstoffen“).

Goldman Sachs prognostiziert, dass die Nachfrage nach Nickel in der Batterieindustrie für Elektrofahrzeuge in diesem Jahr um 62 % auf 285 000 Tonnen und bis 2023 um 26 % auf 358 000 Tonnen steigen wird ("Nickel Classification and Classification", "Nickel's Class Divide", 28. April 2020).

Versorgungswelle

Indonesien hat sich als größter Nutznießer dieses Batteriebooms positioniert. Historisch gesehen war das Land einst ein wichtiger Lieferant von Nickelerz und wurde dann zu einem Lieferanten von Nickeleisen für die Edelstahlindustrie Chinas. Derzeit ist das Land auf seine riesigen Nickelreserven angewiesen, um Investitionen in Batteriemetalle anzuregen oder zumindest eine Art Nickelprodukt herzustellen, das dann zu dem für Batterieanodenmaterialien erforderlichen Sulfat verarbeitet werden kann. Im vergangenen Jahr stieg Indonesiens Nickelproduktion um 34,4 Prozent auf 1,04 Millionen Tonnen Metall, was fast 40 Prozent der weltweiten Produktion entspricht. Seine Wachstumsrate beschleunigt sich immer noch. Laut INSG-Statistik betrug die jährliche Wachstumsrate in den ersten beiden Monaten des Jahres 2022 38,2 Prozent.

Der Übergang von Nickel für Edelstahl zu Nickel für Batterien beginnt sich abzuzeichnen, was sich in Zwischenprodukten manifestiert, die nach China exportiert werden, wobei die Exporte im ersten Quartal 55,000 Tonnen erreichten. Wenn man bedenkt, dass viele Produzenten in Indonesien innovative Verfahren anwenden, um das minderwertige Erz des Landes zu Nickelprodukten zu verarbeiten, die für Hochleistungs-Lithium-Ionen-Batterien benötigt werden, ist auch bei Zeitproblemen mit einem Angebotswachstum in Indonesien zu rechnen. Aus diesem Grund prognostiziert eine kürzlich von Reuters durchgeführte Metallumfrage, dass der Nickelpreis an der London Metal Exchange (LME) im dritten Quartal von 333,000 US-Dollar pro Tonne auf 226.800 US-Dollar pro Tonne fallen wird.

Überschuss oder Mangel?

Der Markt ist immer ein Seher. Der LME-März-Futures-Preis liegt derzeit bei 226.200 US-Dollar/Tonne, obwohl er sich nach der Aussetzung des Londoner Kontrakts im März immer noch in einem eingeschränkten Zustand befindet. Der aktuelle Kurs ist auf das Niveau vor dem russisch-ukrainischen Konflikt zurückgefallen. Die russische Norilsk Nickel Company exportiert weiter, unterliegt noch keinen Sanktionen, und das Kriegsrisiko ist beseitigt. Die meisten Analysten glauben, dass die Produktionsflut in Indonesien Druck auf die Nickelpreise ausüben wird. Dies hängt jedoch ganz davon ab, ob Indonesiens Produktion den westlichen Bedarf an Batterienickel decken kann. Der hohe CO2-Fußabdruck der Nickelproduktion in Indonesien ist für westliche Elektrofahrzeughersteller wie Tesla sehr wichtig.

Hintergrund der LME-Nickelkrise ist die Verknappung der Börsenvorräte, weil Käufer um hochreines Grade-I-Nickel konkurrieren, das sich leicht in Nickelsulfat für Batterien umwandeln lässt. Mit dem Wachstum der Verkäufe von Elektrofahrzeugen und dem Anstieg der Nickelnachfrage glauben nicht alle, dass das Angebot Indonesiens die Lücke ausgleichen kann. Goldman Sachs geht davon aus, dass das Produktionswachstum in Indonesien zu einem Überschuss von 112,000 Tonnen minderwertigem Nickel der Güteklasse II führen wird, aber es könnte eine Lücke von 196,000 Tonnen Nickel der Güteklasse I geben. Aufgrund der weltweiten Nettoknappheit von 85,000 Tonnen Nickel ist die Investmentbank optimistisch in Bezug auf den Nickelmarkt und erwartet, dass die Nickelpreise im nächsten Jahr um 4,2 US-Dollar pro 10,000 Tonnen steigen werden .

Im Kontext des 3-Millionen-Tonnen-Marktes ist die Schätzung von Goldman Sachs zum Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Markt ähnlich der Schätzung von INSG von etwas mehr als 67,000 Tonnen. Der Nickelmarkt hat sich zu zwei völlig unterschiedlichen Trends entwickelt, zum einen zum traditionellen Edelstahlmarkt und zum anderen zum globalen, von der Dekarbonisierung getriebenen Markt.

Überschuss oder Mangel? Beide Trends in der Differenzierung des Nickelmarktes könnten in diesem Jahr bestehen.